行为河北省独逐一家上市酒企，老白干酒素有“河北王”之称。

不外，在白酒行业深度调度的隆冬布景下，即便坐拥区域龙头地位，老白干酒也未能躲过功绩下滑的荣幸。

此前，老白干酒露馅了2025年年度财务讲述。中枢筹划数据通晓，2025年公司完竣贸易收入41.21亿元，同比下滑23.07%；完竣归母净利润4.298亿元，同比下滑45.4%，营收与净利润双双出现大幅负增长。

拉长周期来看，这亦然老白干酒自2020年之后，再度遇到营收、净利润“双降”，公司现时的筹划气象难言乐不雅。

进入2026年，老白干酒的功绩出现小幅回暖。财报数据通晓，2026年第一季度，公司完竣营收12.20亿元，同比增长4.49%；完竣净利润1.65亿元，同比增长8.55%。单季度数据来看，老白干酒似乎开释出了功绩回转的信号。

但值得精明的是，单季度的功绩好转，无法代表公司举座筹划逆境获得扭转。据侃见财经不雅察，当今老白干酒仍濒临大本营市集失守、寰宇化进度逐渐、高端化转型不力三大中枢费事，其中大本营市集的失守尤为特出。2025年，老白干酒在河北省衡水市、承德县的营收分别为21.54亿元、6.509亿元，而2024年这两项数据分别为26.09亿元、8.606亿元，区域中枢市集营收出现证据下滑。

关于一家营收鸿沟仍在50亿元以下的区域性酒企而言，河北大本营无疑是老白干酒最中枢的基本盘。但如今公司在河北地区的营收不息下滑，意味着其在原土市集的品招牌召力不息缩小。与此同期，跟着寰宇头部白酒企业加速下千里布局，河北白酒市集的行业竞争也日趋尖锐化。

大本营市集接连失守

老白干酒的前身，最早可回想至1946年组建的冀南行署场合国营衡水制酒厂。

2002年，老白干酒在上交所正经挂牌上市，成为河北省酿酒行业于今独逐一家A股上市公司。

2018年，为冲破单一香型的发展局限，加速寰宇化布局举止，老白干酒完成对丰联酒业的并购，一举将承德乾隆醉酒业（板城烧锅酒）、安徽文王贡酒、湖南武陵酒、山东孔府家酒四家区域白酒品牌纳入麾下。并购完成后，老白干酒酿成老白干香型、浓香型、酱香型“一树三香”，以及五大品牌“五花都放”的产业神色，也始创了国内上市白酒企业多香型、多品牌、多渠说念运营的先河。

但即便手持多个区域品牌，由于公司举座营收弥远犹豫在40亿至50亿元区间，老白干酒本色上仍属于典型的区域性白酒企业。

对老白干酒而言，河北市集是营收的中枢开头，是不能动摇的政策大本营。财报数据通晓，2024老迈白干酒在河北地区完竣营收31.18亿元，占公司酒类总营收的比重达58.54%，撑起了功绩的半壁山河。2025年，河北区域营收占比进一步晋升至62%，全年完竣营收25.37亿元，营收鸿沟同比缩减，但营收孝顺占比反而走高。

事实上，若能稳重河北市集、着实坐稳区域龙头位置，老白干酒的筹划基本面不会堕入被迫，毕竟河北省白酒蹧跶市集具备可不雅的鸿沟体量。

据东说念主民网征引河北省联系部门数据，铁心2025年底，全省白酒出产企业共计326家，其中鸿沟以上白酒企业58家；鸿沟以上白酒企业累计产量38.6万千升，完竣销售收入198.7亿元，完竣利润28.9亿元。

但老白干酒在河北省内的竞争上风并不特出。据行业统计数据，2025年河北省内鸿沟以上白酒企业完竣贸易收入69.76亿元，衡水老白干等12家白酒龙头主干企业，悉数营收、利润均占全省鸿沟以上白酒制造业的85%以上。在这12家酒企中，省内品牌丛台酒、山庄老酒与衡水老白干同处第一梯队，三者在河北省内的年营收鸿沟均处于20亿元至30亿元区间，竞争神色相配胶著。

齐集前文数据不难发现，2025老迈白干酒河北区域营收25.37亿元，ued官方网站较2024年的31.18亿元减少5.81亿元，中枢大本营市集果决出现失守态势。而这一场合的酿成，既有外部竞争加重的客不雅成分，也有企业本人运营的主不雅问题。

从外部成分来看，河北省是寰宇名酒浸透压力最大的省份之一。河北西接山西、东临京津、南北领路，寰宇各大主流白酒品牌均将其视为中枢下千里市集，头部酒企的布局力度不息加大。据界面新闻分析，河北白酒市集竞争已日趋强烈：西侧有幽香型龙头山西汾酒不息浸透，东侧有北京牛栏山、红星二锅头全面笼罩人人市集，省内还要直面丛台酒等原土竞品的贴身竞争。

从本人运营成分来看，老白干酒旗下领有衡水老白干、板城烧锅、武陵酒、文王贡、孔府家五大品牌，五大品牌汲取分省运营花式：衡水老白干预板城烧锅扎根河北，武陵酒主攻湖南，文王贡聚焦安徽，孔府家深耕山东。这种看似多点布局、体量巨大的神色，实则各品牌之间无法酿成协同协力，弥远散布运营反而不息稀释了老白干酒在原土市集的资源进入与中枢竞争力。

寰宇化与高端化双双受阻

除河北大本营市集失守外，老白干酒霸术多年的寰宇化、高端化两大中枢政策，均堕入激动乏力的逆境。

先看寰宇化布局。2018年，老白干酒正经喊出“称霸河北，名震寰宇”的政策标语，开启鸿沟化寰宇化推广。同庚完成的丰联酒业并购，恰是其寰宇化政策的中枢落子——收购完成后，公司业务笼罩三大主流香型，市集笼罩面从华北蔓延至华东、华中、华南，具备了寰宇化布局的基础条目。

但预期的推广效果，与现实筹划恶果存在巨大差距。分区域营收数据通晓，2025老迈白干酒除河北之外的省外市集全线失守：湖南市集营收7.74亿元，同比下滑29.59%；安徽市集营收3.54亿元，同比下滑35.50%；山东市集营收1.69亿元，同比下滑19.31%；其他省外市集营收2.51亿元，一样呈现下滑态势。即便距离政策建议已昔日8年，老白干酒的寰宇化布局依旧难言告捷。

究其根源，问题仍出自丰联酒业并购后的品牌整合。五大区域品牌各利己战、分省割据，营销资源、渠说念蚁集、品牌传播澈底散布，无法在省外市集酿成融合的品牌协力。除此之外，除武陵酒行为酱香品牌在湖南市集具备一定区域影响力外，其余四大品牌的寰宇盛名度与市集竞争力均较为有限，难以撑持寰宇化推广。

再看高端化转型。在激动寰宇化的同期，老白干酒同步启动高端化政策布局。

在居品矩阵霸术上，老白干酒以100元为分界线永诀居品层次：100元以上为高等居品，中枢代表包括1915衡水老白干、十八酒坊甲等20、甲等15、古法20等系列；100元以下为中低档居品，涵盖十八酒坊8酒、王牌酒等人人居品线。围绕高端居品矩阵，老白干酒连年不息发力品牌升级，通过参与千般高端论坛、专科展览会晋升品牌调性，同期不息加大市集实施与告白宣传进入。

但从筹划收尾来看，老白干酒的高端化转型一样未达预期。财报数据通晓，2025年公司100元以上高等居品完竣营收20.36亿元，同比下滑24.69%；100元以下中低档居品完竣营收20.62亿元，同比下滑21.38%。两大价钱带营收同步下滑，且高端居品的下滑幅度更为显耀。

进入2026年，面对高端化不息承压的场合，老白干酒致使班师调度筹划策略，转向重心发力低端人人市集。公司在筹划霸术中明确建议，将“稳健市集蹧跶趋势，裁汰中高等酒的销售要求，积极发力人人迢遥蹧跶价位”。策略调度班师反馈在功绩上：2026年一季度，公司100元以下居品收入6.19亿元，同比增长23.45%，营收鸿沟初次跳跃百元以上高等居品；而100元以上高等居品收入同比下落9.81%，已蛊卦两个季度出现下滑。

概述来看，当下的老白干酒正深陷河北大本营失守、寰宇化布局受阻、高端化转型失利的三重逆境。尽管2026年一季度功绩出现小幅回暖的拐点信号，但在行业竞争日趋强烈、区域神色不息重构的市集环境下，老白干酒濒临的弥远筹划挑战ued官方网站，才刚刚运转。